在政策推動、產(chǎn)品特性、投資者偏好等多方面因素影響下，交易型開放式指數(shù)基金(ETF)市場規(guī)模不斷提升。截至2025年12月15日，ETF總規(guī)模已從年初的約3.73萬億元激增至約5.74萬億元，年內(nèi)規(guī)模增長超2萬億元，增速超過53%。

　　ETF市場的發(fā)展離不開政策助力，近年來，相關支持政策頻出。2024年4月發(fā)布的新“國九條”提出，建立交易型開放式指數(shù)基金快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展；2025年6月，中國證監(jiān)會發(fā)布的《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層 增強制度包容性適應性的意見》明確提出“將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍”，解除了基金投顧只能通過ETF聯(lián)接基金間接配置ETF的限制。同年7月，上海證券交易所和深圳證券交易所同步發(fā)布修訂后的《交易型開放式基金風險管理指引》，旨在規(guī)定基金管理人和會員在ETF風險管理中的具體職責，為快速發(fā)展的ETF市場裝上新的“安全閥”。

　　公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按認購起始日統(tǒng)計，截至2025年11月18日，今年以來全市場共計發(fā)行322只ETF，合計發(fā)行份額達2446.44億份，而去年全年僅發(fā)行ETF179只，合計發(fā)行份額為1275.31億份，其中發(fā)行數(shù)量增幅達79.89%，合計發(fā)行份額增幅達91.83%。這一成績不僅遠超去年水平，也顯著高于2021年這一歷史峰值。

　　融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，2025年以來ETF發(fā)行數(shù)量和份額創(chuàng)歷史新高主要有以下幾方面的原因：一是政策支持力度加大，監(jiān)管部門發(fā)布文件明確推動指數(shù)化投資發(fā)展，相關審批效率持續(xù)提升；同時，科創(chuàng)債等配套政策也為ETF提供了豐富的底層資產(chǎn)支撐。二是市場環(huán)境向好，A股市場震蕩上行帶動ETF凈值增長，科技等熱門賽道表現(xiàn)活躍，進一步提振資金入市意愿。三是產(chǎn)品優(yōu)勢突出，ETF具備費率低、風險分散等特點，且產(chǎn)品線不斷向細分領域拓展，更好地匹配多樣化投資需求。四是資金結構多元，長期資金為穩(wěn)健配置增加ETF比重，個人投資者也因風險意識增強而逐步提升ETF在資產(chǎn)組合中的占比。

　　股票型基金成為ETF發(fā)行主力。數(shù)據(jù)顯示，今年以來發(fā)行股票型ETF達283只，占到發(fā)行總量的87.89%，合計發(fā)行份額達1493.95億份，占到總份額的61.07%。具體來看，其中以被動指數(shù)型基金為主，發(fā)行數(shù)量達265只，而增強指數(shù)型基金僅18只。

　　緊隨其后的是債券型基金。數(shù)據(jù)顯示，今年以來發(fā)行32只債券型ETF，占到發(fā)行總量的9.94%，合計發(fā)行份額為914.83億份，占到總份額的37.39%。此外，QDII基金盡管發(fā)行數(shù)量有限，但市場接受度較高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來雖然僅發(fā)行7只QDII基金，合計發(fā)行份額僅37.67億份，但截止日份額達100.52億份，呈現(xiàn)出明顯的超募現(xiàn)象，反映出投資者對海外市場投資工具的需求較為旺盛。

　　清華大學國家金融研究院院長、五道口金融學院副院長田軒認為，在全球經(jīng)濟周期分化、利率政策差異顯著的背景下，QDII基金能夠滿足投資者對于分散投資風險、獲取全球市場收益的需求。同時，市場結構逐步優(yōu)化，頭部QDII基金機構產(chǎn)品線布局更趨成熟，銀行理財、保險等中長期資金持續(xù)增配，推動形成良性發(fā)展循環(huán)。

　　在各類主題產(chǎn)品中，科創(chuàng)ETF今年以來備受市場追捧，數(shù)據(jù)顯示，今年以來發(fā)行的322只ETF中，名稱中帶有“科創(chuàng)”字眼的ETF數(shù)量達66只，占到發(fā)行總量的20.50%，合計發(fā)行份額達501.78億份，占到總份額的20.51%。此外是自由現(xiàn)金流ETF，今年以來發(fā)行的ETF中，有29只ETF名稱中帶有“自由現(xiàn)金流”字眼，占到發(fā)行總量的9.01%，合計發(fā)行份額達167.71億份，占到總份額的6.86%。

　　田軒表示，兩類ETF均具備明確的篩選邏輯和透明的投資標的，兼具行業(yè)前瞻性與財務穩(wěn)健性，滿足了投資者對結構性機會捕捉和風險控制的雙重訴求，疊加ETF產(chǎn)品本身流動性強、費用低、持倉透明等優(yōu)勢，因而備受青睞?？苿?chuàng)主題ETF通過分散化投資降低了單一科技股的波動風險，為普通投資者提供了低門檻參與前沿科技投資的有效工具，尤其在市場風險偏好回升階段，資金更傾向于布局具備長期增長邏輯的科技資產(chǎn)。自由現(xiàn)金流主題ETF的走紅，則反映出投資者在復雜市場環(huán)境下對確定性價值的追求。此類ETF通過篩選持續(xù)產(chǎn)生充沛自由現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，構建了兼具防御性與分紅潛力的投資組合，成為風險偏好趨于謹慎時的配置優(yōu)選。(經(jīng)濟日報 記者 彭傳旭 馬春陽)