國(guó)慶長(zhǎng)假又遇持股持幣老問(wèn)題，可謂“年年歲歲花相似，歲歲年年景不同”。隨著中秋節(jié)和國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，投資者必將擔(dān)心未來(lái)周邊市場(chǎng)動(dòng)蕩所產(chǎn)生的間接影響，雖然A股較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，但如節(jié)日期間歐美股市大起大落，A股也難以完全置身事外。此外，2010年宏觀經(jīng)濟(jì)、股票市場(chǎng)與往年有較大不同，節(jié)后五中全會(huì)、11月創(chuàng)業(yè)板解禁潮、加息與人民幣升值預(yù)期等都將決定市場(chǎng)走勢(shì)，進(jìn)而影響投資者的決策。在超長(zhǎng)假期即將來(lái)臨之際，持幣或持股策略顯得非常重要。我們認(rèn)為，選擇持股或持幣應(yīng)因人而異，如果說(shuō)持股過(guò)節(jié)是左側(cè)交易，持幣過(guò)節(jié)則屬于右側(cè)交易。

　　擇其一，對(duì)傾向持股過(guò)節(jié)的左側(cè)交易投資者來(lái)說(shuō)，持股過(guò)節(jié)確實(shí)將承擔(dān)節(jié)日期間的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，目前經(jīng)濟(jì)小幅回落，海外企穩(wěn)，政策微調(diào)，市場(chǎng)不缺乏交易性或結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。股神巴菲特指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)二次探底，這也為我們持股過(guò)節(jié)吃了一顆定心丸。左側(cè)交易關(guān)鍵在于持股品種與結(jié)構(gòu)調(diào)整，建議從兩維度選股：一是從公司屬性，二是從產(chǎn)業(yè)角度。公司屬性，主要是關(guān)注成長(zhǎng)股和錯(cuò)殺股。對(duì)于成長(zhǎng)股關(guān)注重點(diǎn)是具有高、小、新這三特征的公司，“高”指公司高成長(zhǎng)，“小”指公司市值小，“新”指公司處于新行業(yè)、新商業(yè)模式或新技術(shù)與新產(chǎn)品。而對(duì)錯(cuò)殺股的關(guān)注重點(diǎn)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，尤其二線藍(lán)籌中的龍頭公司。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不會(huì)一蹴而就，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍將是未來(lái)若干年支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ�在�?jīng)濟(jì)減速期，產(chǎn)業(yè)整合及升級(jí)不可避免，行業(yè)龍頭會(huì)受益于產(chǎn)業(yè)集中帶來(lái)的利潤(rùn)聚集。而在市場(chǎng)悲觀時(shí)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)亦會(huì)被錯(cuò)誤定價(jià)，從而帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。操作上來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)股可左側(cè)交易為主，倉(cāng)位可重，錯(cuò)殺股則應(yīng)以右側(cè)交易為主，并關(guān)注產(chǎn)業(yè)資本對(duì)該類資產(chǎn)的增持信號(hào)，但倉(cāng)位宜輕。另一個(gè)維度是從產(chǎn)業(yè)的角度，超長(zhǎng)假左側(cè)交易應(yīng)有幾個(gè)方向值得關(guān)注，一是受益于中秋國(guó)慶長(zhǎng)假刺激的商業(yè)、酒店旅游等；二是短期震蕩市場(chǎng)中可能出現(xiàn)的交易性機(jī)會(huì)如通脹、人民幣升值等受益品種；三是“潛伏”三季報(bào)預(yù)增板塊，截至9月17日，兩市總共有733家上市公司披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中“預(yù)喜”的上市公司有555家，占總數(shù)的75.72%，長(zhǎng)假前后，三季度業(yè)績(jī)預(yù)增行情或?qū)⒄归_(kāi)；四是事件型投資機(jī)會(huì)，10月將召開(kāi)的中共十七屆五中全會(huì)，研究關(guān)于制定“十二五”規(guī)劃的建議。新一輪規(guī)劃的主基調(diào)將確定，可以預(yù)期的是七大新興產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、擴(kuò)大內(nèi)需等都將再次成為主題投資機(jī)會(huì)。

　　擇其二，對(duì)于傾向持幣過(guò)節(jié)的投資者，后市操作上我們獻(xiàn)三策：策略一：完全空倉(cāng)策略，等待市場(chǎng)調(diào)整后再入市；策略二：半倉(cāng)策略，選股可著力于以上左側(cè)交易的品種。這樣可避免意料之外的事情發(fā)生，不錯(cuò)過(guò)行情，也可輕倉(cāng)過(guò)節(jié)保持良好心態(tài)；策略三：申購(gòu)新股策略，對(duì)于已空倉(cāng)的投資者來(lái)說(shuō)，目前有不少十分優(yōu)質(zhì)的新股正在或者即將發(fā)行。申購(gòu)新股可不浪費(fèi)資金資源，獲取一級(jí)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，如果資金量大，亦有望獲取不菲收益。 □東方證券 沈陽(yáng)