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　　昨日，財政部招標發(fā)行了今年最后一期國債，中標利率再跌至1.77%，低于此前市場預期的1.87%近10個基點，和同是五年期的新債相比，9月發(fā)行的五年期記賬式國債的中標利率為3.69%，在3個月時間里，資金面的寬松推動利率“打了半折”。前期相對于短債收益率顯得有些“按兵不動”的中長債，開始松動下降。

　　下一期國債何時發(fā)行未定

　　記者統(tǒng)計發(fā)現，在昨日新債招標發(fā)行前幾個交易日，中長券的收益率就開始出現了下降。如10年期國債在12月11日的收益率還是3.0040%，到12月16日的收益率就已經下降了約8個基點到2.9243%，15年期品種也同時從3.4982%下跌近10個基點至3.4051%。

　　中期品種中，5年期國債收益率也有幾個基點的下降，到12月16日的收益率報1.9314%，而昨日中標利率1.77%將市場收益率預期再度拉低約16個基點。

　　有交易員認為，目前資金面過度寬裕是不斷推低收益率的一個重要原因，此外，由于該期國債是今年發(fā)行的最后一期，明年的發(fā)債計劃尚未公布，市場對下一期國債何時發(fā)行還處于會否有真空期的擔憂，因此資金對昨日的新債熱情高漲。

　　中長債收益率下跌空間有限

　　中長債收益率松動下調是不是債市又一波行情的開始？國海證券固定收益分析師李杰明認為，現在還不能確定，要看進出口銀行金融債的發(fā)行情況來判斷�！爸虚L債收益率年底出現下降可能是基金資金的推動，銀行資金是否參與還要看進出口行金融債有哪些機構投標�！崩罱苊鞣Q。

　　不過，即使中長債開始新一輪的行情，李杰明也認為，收益率的下跌空間也非常有限了，“應該只有差不多10個點到20個點的空間了�！币阅壳暗氖找媛仕�平來看，10年期債的收益率最低能到2.7%左右，15年期的則在3.2%左右，“中長債的收益率不會像短債那樣大幅跌破歷史最低水平，因為期限越長，風險也越大�！崩罱苊髡J為，最后收益率曲線會形成1年～5年扁平、5年～10年陡峭的形態(tài)。(記者黎雯)