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過度集中于投資美國長期國債是保守做法，中國應(yīng)建立外匯儲備投資機(jī)構(gòu)
“這當(dāng)然是一個好事！也是早就該做的了！”著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武聽到中國醞釀設(shè)立一家新的外匯儲備投資機(jī)構(gòu)，拓寬外匯儲備使用渠道的消息時，頗感欣慰。改革中國外匯投資體制，是他多年來大聲疾呼的一個話題。
中國國家統(tǒng)計(jì)局2月底發(fā)布的《2006年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，到2006年末，中國外匯儲備達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的10663億美元。如何運(yùn)用這筆巨資，成為中國政府面臨的一個新課題。
改變昔日外匯儲備管理
數(shù)量充足的外匯儲備可以有效防范國際金融風(fēng)險，但外匯儲備過多也會產(chǎn)生問題，比如為吸納外匯大量流入而衍生出大量人民幣占款，給央行帶來巨大壓力。
陳志武接受《國際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》專訪時表示，中國外匯儲備目前的投資結(jié)構(gòu)并不合理，投資品種過于單調(diào)，投資收益不盡如人意。“目前的環(huán)境下，最理想的安排是，拿出一部分外匯儲備，建立海外投資基金，以投資的形式投放到海外，特別是重要的自然資源行業(yè)，這對中國未來的發(fā)展很重要�！�
“最理想的辦法還是分配給老百姓去管理，這樣效率最高，”陳志武表示，“可以引入海外私人股權(quán)基金或產(chǎn)業(yè)基金，在中國國內(nèi)以人民幣的形式向投資者募集資金，再向央行購買外匯，然后投資海外市場�！�
“也可以允許中國企業(yè)以競標(biāo)的形式，換得外匯，去海外進(jìn)行戰(zhàn)略投資，這樣既為國家外匯儲備減輕了負(fù)擔(dān)，還可以增加中國企業(yè)的國際競爭力�！标愔疚湔f。
對投資部門加強(qiáng)監(jiān)督
陳志武教授的觀點(diǎn)與康奈爾大學(xué)貿(mào)易政策教授普拉薩德不謀而合。普拉薩德在《華爾街日報(bào)》的一篇評論中，給持有大量外匯儲備的中國提出了一個新投資門路：授權(quán)一系列封閉式對沖基金以本幣發(fā)行股票，用募集的資金向央行購買外匯然后投資海外。這樣不僅可以降低外匯儲備的增長速度，甚至還能起到限制投資風(fēng)險、促進(jìn)本國金融業(yè)健康發(fā)展的作用。
“無論哪種形式，都要堅(jiān)持市場化運(yùn)用，同時建立對外匯儲備投資的監(jiān)督約束機(jī)制，使其過程透明化，一定要防止黑箱作業(yè)和權(quán)力尋租�！标愔疚湔J(rèn)為，“外匯儲備投資部門每個季度要向全國人大提交一份外匯儲備投資的季度財(cái)務(wù)報(bào)告，并接受質(zhì)詢。”(盧懷謙）
