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　　受金融危機沖擊，西方主要國家均籠罩在經濟衰退的陰霾之中。金融危機發(fā)端于美國，但大西洋彼岸的歐元區(qū)卻先于美國陷入了經濟衰退。分析人士指出，這與歐元區(qū)國家相對而言，底子較薄、反應較慢、規(guī)矩較多不無關系。

　　去年夏天美國次貸危機爆發(fā)伊始，歐元區(qū)就感受到了陣陣“寒意”，成為直接受害者，大批歐元區(qū)金融機構因為投資美國次貸產品損失慘重。今年，源于美國華爾街的金融風暴再度來襲，歐元區(qū)仍未能逃過一劫。

　　由于歐美金融市場聯系緊密，歐元區(qū)對源自美國的金融危機基本沒有免疫力，部分成員國金融業(yè)抗風險能力甚至還弱于美國。當然，僅從金融行業(yè)看，歐元區(qū)的損失應該不比美國更大，但其實體經濟遭受的沖擊卻很嚴重，這首先是因為歐元區(qū)國家的“家底”不如美國厚實。

　　長期以來，歐元區(qū)經濟與美國經濟相比缺乏活力。雖然在次貸危機爆發(fā)前，歐元區(qū)經濟連續(xù)兩年出現強勁復蘇，2006年的經濟增速一度達到2.9%，但這一數值僅為美國經濟增速十幾年來的平均水平。

　　與此同時，金融危機對歐元區(qū)國家金融業(yè)的打擊更為致命。較之美國，歐元區(qū)經濟對銀行系統(tǒng)的融資依賴程度更高，這意味著金融危機引發(fā)的信貸緊縮更易從金融業(yè)蔓延至其他行業(yè)，并對實體經濟構成沖擊。

　　其次，在應對金融危機的過程中，歐元區(qū)國家政府反應滯后，且一度“各自為戰(zhàn)”。對于這場突如其來的金融危機，歐元區(qū)國家明顯缺乏預見性。在今年6月舉行的歐盟峰會上，歐盟各國領導人甚至預言，金融市場最糟糕的時候即將過去。過于自信的歐元區(qū)國家總以為本國并非金融風暴中心，不會受太大影響，因此當危機來臨時，各國表現得措手不及，并陷入各自為戰(zhàn)、以求自保的局面。由于歐洲銀行間的相互依存度甚高，“單兵作戰(zhàn)”不僅效果不佳，而且容易傷及彼此。

　　經過多次努力，歐元區(qū)國家才同意攜起手來，制訂統(tǒng)一的框架應對金融危機，但卻已“慢了半拍”。更為重要的是，應對金融危機措施不力，加重了人們對歐元區(qū)經濟前景的擔憂，侵蝕了至關重要的經濟信心。目前，歐元區(qū)國家又圍繞應如何攜手拯救實體經濟產生了分歧，這無疑給歐元區(qū)經濟再度蒙上了陰影。

　　歐洲中央銀行在金融危機爆發(fā)之初無所作為，這也是導致歐元區(qū)經濟下滑的重要原因。當美國早就開始通過降息刺激經濟時，執(zhí)掌歐元區(qū)貨幣政策的歐洲央行直到今年7月還在為嚴防通貨膨脹上揚而上調利率，直至金融危機爆發(fā)后才不得不降息，但為時已晚。

　　分析人士認為，歐元區(qū)的經濟政策遠沒有美國靈活，從而束縛了歐元區(qū)國家拯救經濟的手腳。歐盟《穩(wěn)定與增長公約》要求成員國財政赤字不得超過國內生產總值的3%，債務水平不得高于國內生產總值的60%，即便是在當前金融危機這樣的特殊情況下，歐元區(qū)國家的財政赤字也只能暫時超標。一些歐元區(qū)國家抱怨，這一規(guī)定嚴重限制了它們實施擴張性財政政策的空間，而當前，加大公共支出被認為是避免經濟嚴重下滑的最有效方式。

　　此外，嚴格的反政府補貼規(guī)定也使歐元區(qū)在應對經濟困難時缺乏靈活性，使歐元區(qū)國家很難根據自身情況向特定行業(yè)或企業(yè)伸出援手。雖然歐盟委員會認為堅持反政府補貼是為了維護公平競爭，符合歐洲經濟的長遠利益，但在當前金融危機蔓延和經濟衰退的情況下，如何把握反政府補貼的尺度將是歐元區(qū)國家面臨的一個難題。